Maden gerilemelerinin artmasıyla bakır nadir kaynak azalma riski altında

Bakır, büyük ölçüde tarife kaynaklı ticaret akışlarının etkisiyle son bir yılda rekor kıran bir yükseliş gösterdi. Yükseliş eğilimindeki yatırımcılar, durağanlaşan maden arzının fiyatları daha da yükselteceğine inanıyor.

Bir dizi hayal kırıklığı yaratan sonuç, küresel maden arzının bu yıl en azından mütevazı bir büyüme göstereceği beklentilerini zayıflatıyor. Uluslararası Bakır Çalışma Grubu verileri, ilk yarıda üretimin %1.1 düştüğünü, büyük üreticiler Codelco ve Freeport-McMoRan Inc.'in çift haneli düşüşler kaydettiğini gösteriyor. Yıla maden arzının genişlemesini bekleyerek giren Morgan Stanley, şimdi arzın çok az değiştiğini veya biraz daha düşük olduğunu görüyor ve bu da 2017'den bu yana ilk yıllık düşüş olasılığını artırıyor.

Bu, çarpıcı bir sonuç olurdu; rekor seviyelere yakın işlem gören bakır, madencileri üretimi en üst düzeye çıkarmaya teşvik etmeli. Bozulan cevher kalitesi, kazalar, proje aksaklıkları ve aşırı hava koşulları bu çabaları engelliyor ve önümüzdeki yıllarda elektrifikasyon hız kazandıkça arzın talebi karşılayıp karşılayamayacağı konusundaki endişeleri körüklüyor.

Şimdilik, rafine edilmiş bakırın küresel bir kıtlığı yok; bu, topraktan çıkarıldıktan veya geri dönüştürüldükten sonra tam olarak işlenmiş metaldir. Rafine ithalatına potansiyel bir ABD tarifesi hakkındaki spekülasyonlar, ABD merkezli depolara rekor hacimler çekti, diğer yerlerdeki arzlar ise sıkılaştı. Bu çarpıtma geçici olabilir, ancak maden arzı kısıtlamaları kalıcıdır ve boğalar bu sınırlamaların nihayetinde fiyatları yükselteceğine inanıyor.

Evy Hambro, BlackRock Inc.'in tematik ve sektör yatırımları küresel başkanı, geçen ay Bloomberg Television'da yaptığı bir röportajda, madencilerin üretimi artırmada karşılaştıkları zorlukların "çok, çok sıkı bir piyasanın" temel temasını oluşturduğunu söyledi. "Mevcut operasyonlardaki derecelerin düşmesi," dedi. "Yorgun, çok, çok eski varlıklar. Piyasaya yeni arz gelişiminin olmaması."

Küresel arzın üçte ikisini oluşturan Jefferies Financial Group Inc. tarafından takip edilen büyük madencilik şirketleri, ilk yarı üretimlerinin %3.5 düştüğünü, bunun da büyük ölçüde Freeport, Codelco, Ivanhoe Mines Ltd. ve Antofagasta Plc'nin neden olduğu ikinci çeyrekte %4.1'lik bir düşüşü içerdiğini gördü.

En büyük üretici Şili, hayal kırıklığı yaratan performansın merkezinde yer alıyor ve son 19 yıldaki en zayıf ikinci çeyrek üretimini kaydetti. Ülke, tam yıl üretim tahminini ikinci çeyrekte ikinci kez düşürdü ve şimdi %2.6'lık bir düşüş bekliyor. Şili'nin devlet şirketi Codelco, bu yıl mütevazı bir büyüme hedefinin bile çok uzak olabileceği konusunda uyardı.

Uluslararası Bakır Çalışma Grubu, küresel maden arzının bu yıl %1.6 artmasını bekliyor, ancak bu tahmin, ilk yarıdaki aksaklıkların tam boyutunun anlaşılmasından önce Nisan ayında yapılmıştı.

Jefferies analistleri Salı günü yaptıkları açıklamada, sektörden gelen en son üretim sonuçlarının, bazı büyük operasyonlar hızlanırken bile genel arz için risklerin aşağı yönlü kaldığı, sıkı kısıtlanmış maden çıktısı görüşlerini pekiştirdiğini söyledi.

Demokratik Kongo Cumhuriyeti, ilk yarı bakır sevkiyatlarının Çin destekli CMOC Group Ltd.'nin Tenke Fungurume ve Kisanfu madenleri gibi operasyonların büyümeyi desteklemeye devam etmesiyle %4'ten fazla artmasıyla, birkaç parlak noktadan biri oldu.

Daha Fazla Oku: Kongo Bakır Güç Merkezi Statüsünü İhracat Tekrar Yükselirken Sağlamlaştırıyor

Kongo'nun dışında, zayıflık giderek yapısal hale geliyor. Morgan Stanley analisti Amy Gower, sektörün on yıl önceki emtia düşüşünün ardından madencilik yatırımlarındaki keskin kesintilerin etkilerini hissettiğini ve yeni projeler için çok daha ince bir boru hattı bıraktığını söyledi. Maden çıktısında yıllık bir düşüş olasılığını görüyor.

Fiyatlar yatırım teşvik etmek için gereken seviyelerin oldukça üzerinde olsa bile, uzun izin süreçleri yeni madenleri hızlandırma çabalarının 2030'dan önce önemli ölçüde ek arz sağlaması pek olası değilken, faal madenlerdeki aksaklıklar birikmeye devam ediyor.

Hava durumu riskleri artırıyor; Şili'deki son yıkıcı fırtınalar, güçlenen bir El Niño tahminiyle nelerin gelebileceğine dair bir fikir veriyor. Gower, El Niño yıllarında madencilik aksaklıklarının tarihsel olarak daha büyük olduğunu, Şili'nin özellikle maruz kaldığını ve Kongo ve Zambiya'daki madenlerin hidroelektrik enerjisine bağımlılıkları nedeniyle potansiyel olarak savunmasız olduğunu söyledi.

Zayıf maden çıktısı, hurda üretimini de içeren rafine metal kıtlığına doğrudan dönüşmeyebilir. Morgan Stanley, madenlerde büyüme olmasa bile, kıt konsantre ve büyük bir eritme kapasitesi genişlemesinin işlemcileri alternatif besleme stoklarına yönlendirmesini teşvik etmesiyle, rafine üretimin bu yıl yaklaşık %0.9 artmasını bekliyor.

Analistlerin bu yıl ve gelecek yıl için arz-talep dengesi tahminleri büyük ölçüde değişiyor, ancak kısıtlı maden arzının fiyatlar için önemli bir destek olmaya devam edeceği konusunda geniş bir fikir birliği var. Bakır, Ocak ayında Londra Metal Borsası'nda ton başına 14.527,50 $ ile rekor kırdı ve tekrar o seviyeden çok uzak olmayan bir seviyede işlem görüyor.

Cuma günü, gösterge LME fiyatları 1994'ten bu yana en uzun haftalık kazanç serisi olan 10. haftalık kazancına doğru ilerledi ve Londra'da saat 13:51'de ton başına 14.304,50 $ seviyesinde işlem gördü.

Citigroup Inc. analisti Tom Mulqueen, yıl sonuna kadar ton başına 15.000 $ tahmin ediyor ve imalat toparlanırsa veya enerji geçişi, veri merkezleri veya stratejik stoklama talebi beklenenden daha güçlü olursa yaklaşık 17.000 $'a ulaşma potansiyeli var. ABD'deki büyük stok birikiminin tehdidini küçümsüyor ve tarifeler olmasa bile bu stokların küresel piyasaya geri dönmek yerine kademeli olarak çözülmesinin muhtemel olduğunu savunuyor.

Anglo American Plc Operasyon Direktörü Ruben Fernandes'e göre, önümüzdeki yıllarda talebin arz büyümesini aşması beklenirken, fiyatların yüksek kalması muhtemel.

Geçen hafta bir röportajda, "Herkes bakıra yatırım yapıyor, herkes bakırı seviyor," dedi. "Arz gelecek, ama soru ne kadar hızlı."

kaynak:https://www.mining.com/web/copper-at-risk-of-rare-supply-decline-as-mine-setbacks-mount/